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19
Jun

Con la inflación, el mercado ¿Sube o Baja?

Dow off 200 points but Nasdaq nears record as stock-market investors gear  up for Fed update

Alguna vez se ha detenido a pensar en ¿Cuál será el efecto de la inflación en el mercado de valores? Para quienes no tienen mucho conocimiento aún de los mercados bursátiles, podrían pensar que el efecto es igual para todos los instrumentos. Pero, definitivamente el comportamiento de cada activo frente a ella es diferente incluso, un poco diferente de como lo viviría el ciudadano común.

Vamos, acompáñeme a verlo…

Como seguramente saben, la inflación es un fenómeno monetario que reduce el poder adquisitivo que puede comprar cada unidad de moneda. Pero ¿Cuáles son los efectos de la inflación en el mercado de valores? Para explicarlo es útil señalar que las acciones se pueden dividir en 2 categorías:

  • De Crecimiento o Growth. Por ejemplo; Zoom Video Communications Inc. $ZM, Ross Stores Inc. $ROST, Etsy Inc. $ETSY, Tesla $TSLA. Y,
  • De Valor o Value. Por ejemplo, Berkshire Hathaway $BRK.A, $BRK.B, Procter & Gamble $PG, and Johnson & Johnson $JNJ.

Esto, porque hay evidencia clara que cuando se está pasando por un proceso inflacionario alcista las acciones de valor se desempeñan mejor que las acciones de crecimiento. 

Mientras que, durante los periodos de inflación baja las acciones de crecimiento se desempeñan mejor. Esto se debe a que las acciones de crecimiento tienen muchas de sus expectativas de ganancias en el futuro, y cuando las tasas suben, esas expectativas se ven perjudicadas.

El pasado miércoles, en la conferencia de la Reserva Federal de los Estados Unidos su presidente Jerome Pawell dijo que, sí había inflación, pero, no había de que preocuparse porque esta estaba dentro de los límites aceptables. Los funcionarios de la Fed esperan que la inflación se desacelere del 3.4% a fines de este año al 2.1% a fines del próximo año y al 2.2% a fines de 2023.

La inflación no es del todo mala. Para un país un poco de inflación puede ser beneficiosa. Es más, la inflación moderada es generalmente buena, porque es una señal de que la economía está creciendo y que las empresas pueden subir los precios, y además podría estimular el crecimiento del empleo.

Incluso puede haber un “punto óptimo” para la inflación. Al examinar los rendimientos del S&P 500 por década y ajustar la inflación, los resultados muestran que los rendimientos reales más altos ocurren cuando la inflación es del 2% al 3%. 

El aumento de la inflación ha sido generalmente positivo para las acciones, hasta que la tasa supera el 3,5% al ​​4%, que es cuando comienzan a aparecer las preocupaciones sobre el aumento de los salarios y su potencial presión sobre los márgenes de utilidades.

Si nos fijamos en los inversores en acciones que pagan dividendos, el impacto de la “alta inflación” hace que estas acciones sean menos atractivas, ya que los dividendos tienden a no mantenerse al día con los niveles de inflación. Lo que se traduce a una baja en el valor y el precio de esta. Sin contar con el efecto doblemente negativo que le da la tributación sobre los dividendos.

Pero, si las quiere para largo plazo, quizá sea un buen momento para comprar porque las puede conseguir a buenos precios. Ejemplos de ellas son: Disney $DIS, Coca-Cola $KO y 3M $MMM.

Ahora, si lo que le preocupa es su inversión a largo plazo, le explico que es lo que pasa. Para los inversores en acciones, las acciones pueden actuar como una cobertura contra la inflación a largo plazo. Esto significa que el valor monetario de una acción o cartera de acciones puede apreciarse durante un período inflacionario, de modo que la riqueza «real» que almacena, los bienes o servicios por los que se puede intercambiar, permanece constante a pesar de los precios más altos.

Por el contrario, los analistas sugieren que la dinámica a corto plazo es menos favorable y que la relación entre los precios de las acciones y la inflación es (con bastante frecuencia) una correlación inversa, es decir, cuando la inflación aumenta, los precios de las acciones caen o cuando la inflación cae, los precios de las acciones suben.

Por el momento, parece que el tema de la inflación no representa gran preocupación para la Reserva Federal. Sin embargo, de llegar el momento en que se suba mucho, la institución puede acudir a subir la tasa de interés, como medida para controlar el flujo de efectivo en circulación y así frenar la inflación. Esta medida afecta directamente a los bonos de Tesorería. Los hace más atractivos como inversión. Estos suben de precio mientras que las acciones tienen el efeto contrario. 

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Como opción de inversión, el mercado de valores tiene entre sus activos un título del Tesoro protegido contra la inflación $TIPS.  Este es un bono del Tesoro que está indexado a un indicador inflacionario para proteger a los inversores de la disminución del poder adquisitivo de su dinero.

 A medida que aumenta la inflación, los $TIPS ajustan el precio para mantener su valor real. ¿No les parece interesante?

Todo lo anterior es una idea de lo que la inflación puede hacer en el mercado de valores. Espero te ayude a entender porque hay tanta tensión y expectativa en la bolsa cada vez que hay conferencia de la FOMC y sus reportes. La invitación como siempre es que sigas creciendo como inversor para lo cual continúa estudiando y aplicando. ¡¡¡Edúcate y Libérate!!!

Hablemos

  1. ¿Cuál era el efecto que creías tenía la inflación en la bolsa? 
  2. ¿Qué fue lo que más te sorprendió de los efectos en la bolsa?
  3. ¿Consideraría alguna de las opciones de inversión mencionadas? ¿Cuál?

Comparte con nosotros tus opiniones y respuestas en la caja de comentarios. Te invito a darle «me gusta», comentar y compartir el artículo con quien pueda serle útil. Hasta el próximo viernes.

¡¡¡Nos Vemos en la Cima!!!

José Vergara

21 Responses

  1. Eleazar

    1 R= Creía que el efecto que se daba en la bolsa era la famosa burbuja y se generaba el ciclo económico de tres fases: reanimación, recuperación y auge , pero creo por la labor y experiencia de la FOMC esto no ha pasado, y gracias al control de la tasa de interés
    2 R= este artículo me sorprendió y agradesco al Sr Vergara y a su Equipo por el excelente trabajo por la información de oro, por que no sabía los de las acciones de valor y las acciones de crecimiento hay una diferencia significativa que juega un papel muy importante en la cartera de un inversor, muchas GRACIAS; Y LO SIGUIENTE es lo del título que protege al el capital de inversor que es $tips en mi opinion es una herramienta esencial y tampoco tenía conocimiento de ella muchas Gracias
    3R= Si considero los 2 tipos de inversiones tanto de valor como de crecimiento haciendo una equivalencia y distribuyendo bien mi portafolio a largo plazo al igual analizaría y agregaría $ tips

    Este humilde lector los espera con ansias hasta el próximo artículo Gracias 🙏 nos vemos en la CIMA.

  2. Nicasio

    Tengo un portafolio pequeñito, no creo que invierta en $TIPS sólo por eso… del resto pues ya tenía entendido que la inflación en la bolsa afecta a un sector amplio de empresas, mientras que otro sector se beneficia.

  3. Ivan

    1R= Pensaba que la inflación tenia un efecto muy negativo para la bolsa, un incremento en los costos operativos de las empresas que afecta los margenes de ganancia sin importar el sector. Excepto por el sector de la comida/consumer stapples, Conclusiones sacadas de la experiencia Venezuela en donde durante en los peores momentos de crisis la comida no para de subir y no queda mas remedio que pagarla.

    2R= Me sorprendio que la inflacion moderada fuese buena por que significa que la economia esta creciendo y que las empresas pueden subir sus precios. No tenia idea que los mejores rendimientos del SP500 fuesen históricamente con inflación entre 2-3%

    3R= Interesante aprovechar los descuentos que puede causar la inflación en algunas acciones que pagan dividendos.

    Gracias por el aporte Vergara «nos vemos en la cima»

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